【资讯】周期股曙光初现成长股强势难改

周期股曙光初现 成长股强势难改

在过去的两个月，上证指数一直围绕年线2200点来回拉锯，从本周最后几个交易日看，这种局面似乎有望打破。私募人士表示，只要经济见底回升的趋势一旦确立，代表宏观经济景气周期方向的龙头板块，如地产、金融等就会有不错的市场表现。而对于一些强势成长股，股价仍有较大上涨空间。　　数据反映了经济正处于转型期这一基本事实。整体看，传统产业增长空间较小，经济增长动力在于新兴产业 ，其中有梦想的成长性公司，虽然从业绩上看暂时缺乏实际业绩，但是股价想像空间巨大。　　有梦想的公司股价空间大　　中国证券报：最新数据显示，4月份全社会用电量4165亿千瓦时，同比增长6.8%。不过工业用电量却环比下降1%，对此你怎么看？对于2013年全年经济你有何预期？　　高燕声：分产业看，1至4月份的用电数据较大程度地反映了经济处于复苏阶段。目前的经济数据反映经济正处于转型阶段这一基本事实。整体来看，传统产业增长空间确实已较小，经济增长的动力在于新兴产业。　　中国证券报：在过去的六七周内，上证指数一直围绕年线2200点附近来回拉锯，这种运行格局是哪些原因造成的？　　高燕声：这主要是因为诸如钢铁、石油等传统产业占据指数较大比重。在传统产业产能过剩的背景下，国家肯定不会从政策上去扶持。　　分指数看，比如沪深300、中小板指、创业板指，差异性比较大，中小板指、创业板指明显好于沪深300。从指数的调整看，正是反映了经济处于转型期这一现实。　　基于上述判断，下半年我们对主板还是秉持不太乐观的观点。第一，被调节的行业或公司估值仍会较低；第二，在外部资金宽松的情况下，国家产业重点鼓励的行业或公司在下半年会有较好回报。　　中国证券报：近日，央行在回购和央票操作上双双放量，从资金面上看，这是否意味着流动性收紧？　　高燕声：资金面仍然偏宽松。近期央行的操作是针对以往货币超发状况的修复，现在需要回归到一个合理的平衡点，同时这也是为了对冲热钱的涌入。预计央行的操作会是缓慢适度性的，主要是结构性的调整，具体包括资金分配到哪个行业、哪个市场。　　中国证券报：在接下来的几个月，哪些因素的变化会改变市场萎靡的格局？　　高燕声：不会有。年初的上涨主要是反映了去年超跌的状态，修复到目前的水平，已经相对合理，基于这样的逻辑，难以找到更多的上涨空间。　　中国证券报：近期新增的RQFII和QFII额度，会不会像去年12月一样激发市场做多的热情？　　高燕声：有这个额度和如何使用这个额度是两回事。现在这个时点，毕竟不是进入的好时机。　　中国证券报：目前市场环境下，看好哪些板块？　　高燕声：我们看重的是未来中国经济的发展，从选股上看，我们现在看行业比较少，毕竟行业差异不大。但是发掘一些代表未来成长的行业，尤其是一些有梦想的公司。虽然从业绩上看，这些公司暂时缺乏实际的业绩支撑，但只要给予一些梦想上的东西，这些公司的股价想像力就会很大。　　看好新兴产业成长股　　中国证券报：近期多个宏观数据披露，总体情况并不乐观，关于今年宏观经济的趋势，你有哪些判断？　　余爱斌：各项数据反映经济仍处于逐步见底复苏阶段，只是复苏的力度偏弱。但就目前情况看，已经接近大的经济周期尾声。　　从微观上看，企业的业绩增长肯定会受到影响，包括盈利能力等方面都会因此放缓。　　中国证券报：IPO开闸可能推迟，另一方面RQFII额度再度放开。市场是否会重演去年12月份的行情 ？　　余爱斌：具体的影响程度还是要看RQFII、QFII额度的落实规模。从短期上看，外部资金进场会对市场造成正面影响。不过从长期看，这并不会改变市场的趋势。　　中国证券报：近段时间几个主要指数走势差异明显，这种运行格局主要是哪些原因造成的？　　余爱斌：上证指数以钢铁、金融、地产等传统板块为主，由于经济复苏偏弱、缺乏亮点、行业成长空间较小，相关股票走势低迷，所以可以看到上证指数整体走势偏弱。反观深证综指走势偏强，这也是因为深证综指囊括了一系列的新兴产业，代表了经济转型的方向，相应的产业也具备充分的成长想像力，市场自然比较看好。　　中国证券报：最近一段时间，特斯拉概念被市场爆炒，从具体产业看，A股上市公司能受益于此吗？　　余爱斌：从产品链条看，特斯拉其实跟A股上市公司关联度不大，部分公司有间接关系，多数股票属概念炒作。　　但特斯拉的意义在于，它是一个革命性的产品，能够拉动整体电动车行业发展，这对电动车行业而言，是一个比较大的利好。　　中国证券报：你看好哪些板块？　　余爱斌：比较看好金融、地产、汽车等板块，这些板块的基本面相对更有支撑。只要经济见底回升的趋势一旦确立，代表宏观经济景气周期方向的龙头板块，如地产、金融等就会有不错的市场表现。　　另外，代表未来经济转型方向的新兴产业，长期成长空间较大，业绩持续增长的高成长个股仍将是市场持续关注的热点。　　深圳中睿合银投资管理有限公司研究总监　　高燕声　　深圳展博投资管理有限公司投资总监　　余爱斌　　深证综指囊括了一系列新兴产业，代表了经济转型方向，相关产业具备充分的成长空间，市场自然看好。代表未来经济转型方向的新兴产业，长期成长空间大，业绩持续增长的个股将是市场关注的热点。

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