【资讯】机构纠结延续成长退潮

发布时间：2020-10-17 00:59:27 阅读：次来源：点火器厂家

机构：纠结延续成长退潮

7月份A股先扬后抑，跷跷板效应加剧，沪综指月K线收出带长上影的小阳线。这也使得8月悬念陡增：大盘能否就此企稳？主板与创业板的跷跷板效应会否延续？综合当前主要券商机构的观点，震荡、拉锯、纠结基本上成为8月大盘走势的关键词，而此前对于成长股的一致看好也出现分化，房地产、高铁等板块开始进入部分机构的视野。

在改革和经济之间纠结前行

目前来看，大部分券商认为8月份A股涨跌空间均相对有限，整体将呈现震荡拉锯的“纠结市”特征。

东方证券指出，新政府近期的改革动作频频，令市场对于改革的憧憬升温，但目前的改革动作还无法支持市场大幅向上；另一方面，市场仍然担忧经济走向，汇丰PMI续降提示经济存在进一步下行风险，不过“底线管理”下的结构性维稳政策将逐步展开，部分行业阶段性补库存的逻辑开始演化，加上去年三季度低基数等因素，短期来看经济继续向下的空间可能也不会很大。综合来看，8月市场将继续在改革预期和经济走向之间纠结前行，短期向上向下的空间都不大。

华泰长城期货分析师尹波也指出，目前基本面疲弱，但是失速的预期不明显，尤其是在经济增长逼近下限且有可能失守底线的情况下，政策预期和经济数据出现阶段性的积极反馈，市场短期不存在明显的负面冲击因素推动市场二次探底。但是，受制于各方面因子的疲弱表现，市场要出现明显上行所面临的压力也较大。因此，预计8月市场维持震荡走势的概率较大，建议投资者以短线波段操作为主，适当把握结构性的趋势投机和脉冲性机会。

长城证券则更为谨慎，其指出，市场对于政府性债务审计存在过度解读的可能，7月物价可能破“3”则构成另一道风险，而中报行情的上涨动力正在逐渐衰竭。目前，高成长股票面临抛售压力，蓝筹板块又暂难扛起反弹旗帜，因此需提防市场的“暗流涌动”。

不过，也有券商对于8月份的市场持积极观点。广发证券在8月A股策略月报中就指出，今年以前，宏观数据与企业盈利匹配度较高，但今年二者出现背离——宏观数据持续较弱，但企业盈利已开始向上改善。随着8月中报密集公布期的到来，盈利改善的趋势会得到进一步确认；而从流动性、政策预期和估值的角度综合来看，市场风险溢价进一步上行的动力在趋弱。因此，盈利改善将成为未来的市场核心驱动力，并带动大盘指数上行。

地产铁路板块进入机构视野

有别于此前券商对于小盘成长股的一致看好，近期不少券商开始关注周期类板块，特别是房地产、铁路产业链的投资机会。

其中，广发证券明确建议投资者关注房地产产业链(地产+中游+建筑装饰)和铁路产业链(铁路整车设备、零部件、铁路基建和铁路运营智能化板块)。其指出，部分传统行业(不是所有)并不会在转型过程中完全死掉，反而要充当“转型奶妈”的角色，即通过一些长产业链的传统行业实现经济的整体稳定以及提供充足的就业岗位，并通过一些存量较大的传统市场衍生出后端的新兴产业。这其中，房地产产业链并未产能过剩，就业拉动力可观，将成为不能倒下的“奶妈”。

东方证券也建议关注高铁产业链、建材板块；同时看好将进入投资高峰期的4G通讯和电力设备制造业，以及创业板指数的表现。东方证券认为，企业并购是创业板指数大涨的推动力之一，创业板再融资的放开将明显拉长并购潮的时间，对于股价来说也是重要催化剂，建议自下而上寻找业绩超预期的个股 .

而长城证券则指出，如果市场阴跌，建议降低仓位；如果出现恐慌式下跌，建议增加周期下游的配置。成长股不是不做，而是热点开始减少，是时候兑现部分盈利了。

申银万国认为，由于系统性风险溢价上行，因此下半年结构性机会整体上都比上半年更难把握。成长股行情将出现分化，看好业绩确定性强的医药、大众消费品以及少量“真成长”个股。市场化改革是下半年相对确定的投资主线，高运营效率的民营企业、高周转的地产股、可能受惠于治理结构改善的低市销率国企、手握现金有能力实施外延式扩张的企业都是值得关注的市场化主线投资标的。