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高盛给予携程卖出评级目标股价155美元

发布时间:2020-06-29 18:06:34 阅读: 来源:点火器厂家

和讯科技消息 北京时间9月20日,高盛昨日发布投资报告,给予携程股票“卖出” 评级,将目标股价定为15.5美元。

以下为报告内容摘要:

事件:

9月18日美国股市收盘后,携程宣布计划根据市场情况发行1.4亿美元的可转换高级债券,该债券的转换率及其他条款将在发行定价时作出。携程还计划向初次承购人提供最多2000万美元的超额配售权,可在30天内执行。该债券的到期时间为2017年,但其可转换功能允许买家在2017年之前将所持债券转换为美国存托股。

分析:

我们认为,携程此次发行债券的主要目的是,允许携程通过筹集额外的资金来加速股票回购计划,并通过转换功能来保护债券持有人。此外,此次发行将强化携程的现金量,从而提升携程在当前的价格大战中处于有利地位。

我们认为,可转换功能具有以下作用:如果股价表现欠佳,这些债券就不会转换,持有人将享受固定收入利息,直至2017年到期。如果股价表现出色,持有人则可以将债券转换为美国存托股。

携程表示,公司部分高管和董事已表明了从初次承购人那里购买最多4000万美元债券的意愿,占发行规模的约30%。最近几年,携程频繁发行可转换债券,以防止股票被过度稀释。此次也同样如此,我们认为,这将降低携程股票数量的不确定性。

估值:我们给予携程股票“卖出” 评级,将目标股价定为15.5美元。

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