中网通与电信之间难有直接竞争

中国网通日前正式确认洽售旗下上海及广东网络，刺激9日股价升上20.75港元，升幅2.2%，明显跑赢同类股份。中国电信仅升0.3%，报3.97港元。但券商认为，这表明中国网通与最大的竞争对手中国电信之间几乎不再有直接竞争。

里昂证券维持中国网通的沽售评级，目标价22.50港元。里昂证券称，可能进行的将上海及广东固网资产出售给母公司的交易只会给收益带来无关紧要的影响，这表明中国网通与最大的竞争对手中国电信之间几乎不再有直接竞争。鉴于网通的规模较小以及债务权益比较高，如果它不能获得自己的3G牌照，将面临不确定的未来。

中国网通洽售广东省和上海市固网电信业务给母公司，是因为这些业务规模细小，出售对提升盈利有限，但可集中资源，为将发出牌照的3G业务作好准备。网通主力在北方发展，上市公司在南方只在广东省及上海两地拥有业务。该公司未有披露粤沪最新的业务状况，但根据05年度资料，该两地只有客户67万户，占网通总用户不足1.0%。工商东亚称，相信广东省及上海市固网业务处亏损，而由于并非核心业务，因此出售不会大幅提升该公司盈利，但有助将更多资源集中发展3G业务。

光大证券表示，网通南方业务上客量短期难有突破，对网通价值不大，加上处于亏损状况，出售能令上市公司与母公司的分工更为清晰。网通脱售亏损的南方业务，说明当年将中国电信南北分拆，鼓励固网行业竞争的政策并不成功，也意味着中国网通日后与中电信在3G业务上携手合作，甚至再合而为一的可能性不容抹煞。

信息产业部部长王旭东上月说，国内短期将发放3G牌照，并承诺08年北京奥运会将可提供3G服务。市场相信，国内可望今年首季发出3个3G牌照，四大电讯商已为此磨拳擦掌。早前新华社报道， 中国移动、中电信与网通今年将发行A股集资合共1000亿，以为建设3G移动服务基础设施筹措资金。不过，中国网通及中电信均已否认日前有关计划发行A股的报道。

但分析人士指出，中电信仍有机会效法网通，整顿手上的业务资产，为有望取得于今年上半年发出的3G牌照作准备。因为发展3G须投入庞大资本，而网通规模较细，难作独立发展，因此相信中国网通会与中国联通合并，并会保留联通品牌。这是因为网通规模较上，只经营北方10省市业务，难作交叉销售，经济效益不高，因此认为网通会与联通合并，并保留联通品牌发展3G，理由是后者具备历史意义， 代表着打破内地电讯市场垄断局面的一个标志。

野村证券指出，中移动及联通在沿海发展成熟，相反网通规模较小，财务能力较低，要与联通合并才可以进一步发展。中国网通在04年上市，当时上市资产包括北京市、天津市、河北、河南、山东、辽宁，方的上海市及广东省，及至05年9月获母公司注入黑龙江、吉林、山西及内蒙4省业务。中国网通此次出售南方业务后，将会集中经营北方10省市业务。

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